PERBANDINGAN KINERJA REKSA DANA SAHAM DENGAN METODE SHARPE, TREYNOR, DAN JENSEN

Ni Putu Ayu Darmayanti, Ni Putu Santi Suryantini, Henny Rahyuda, Sayu Ketut Sutrisna Dewi

Abstract


Reksa dana saham merupakan reksa dana yang menawarkan keuntungan yang tinggi namun juga memiliki risiko yang tinggi karena dipengaruhi oleh fluktuasi yakni penurunan harga saham yang dipengaruhi mekanisme pasar di bursa efek. Oleh karena itu para calon investor harus memiliki pengetahuan dalam memilih reksa dana mana yang akan dipilih. Dalam penelitian ini ingin membandingkan antara metode pengukuran kinerja Treynor, Sharpe, dan Jensen. Tujuan dari penelitian ini adalah untuk mengetahui ranking kinerja reksa dana saham yang dihasilkan menggunakan  ketiga metode tersebut, membandingkan kinerja reksa dana saham dengan suatu standar pengukuran (benchmark) yaitu kinerja IHSG, dan kemudian untuk mengetahui ada atau tidaknya perbedaan ranking yang dihasilkan oleh ketiga metode tersebut. Berdasarkan hasil penilaian kinerja dengan metode Sharpe, jika dibandingkan dengan IHSG sebagai benchmark, sebanyak 17 (18,5 persen)  reksa dana memiliki kinerja yang outperform atau kinerjanya di atas kinerja portofolio pasar. Sisanya sebanyak 75 reksa dana ditemukan underperform atau kinerjanya di bawah portofolio pasar. Hasil penilaian kinerja dengan metode Treynor dan Jensen, sebanyak 33 (35,87 persen) reksa dana memiliki kinerja yang outperform atau kinerjanya di atas kinerja portofolio pasar. Sisanya sebanyak 59 reksa dana ditemukan underperform. Reksa dana yang outperform dapat dipertimbangkan oleh investor sebagai alternatif investasi. Dari hasil pengujian statistik mengenai perbedaan ranking kinerja reksa dana dengan menggunakan metode Sharpe, Treynor, dan Jensen, dapat disimpulkan bahwa ketiga metode penilaian kinerja tidak menghasilkan ranking kinerja yang berbeda-beda secara signifikan

 

Equity funds are mutual funds that offer high profits but also have a high risk because they are influenced by fluctuations in the decline in stock prices which are influenced by market mechanisms on the stock exchange. Therefore, potential investors must have knowledge in choosing which mutual fund to choose. In this study wanted to compare the performance measurement methods of Treynor, Sharpe, and Jensen. The purpose of this study was to determine the ranking performance of equity funds generated using these three methods, compare the performance of equity funds with a benchmark standard, namely the JCI performance, and then to find out whether or not there are ranking differences generated by these three methods. . Based on the results of the performance evaluation with the Sharpe method, when compared with the JCI as a benchmark, as many as 17 (18.5 percent) mutual funds have outperformed performance or performance above the market portfolio performance. The results of the performance appraisal with the Treynor and Jensen methods, as many as 33 (35.87 percent) mutual funds have outperformed performance or performance above the market portfolio performance. Mutual funds that are outperformed can be considered by investors as an alternative investment. From the results of statistical tests regarding differences in the ranking of mutual fund performance using the Sharpe, Treynor, and Jensen methods, it can be concluded that the three methods of performance appraisal do not produce performance ratings that differ significantly.


Keywords


Kinerja; Jensen; Reksa dana; Treynor; Sharpe

Full Text:

PDF

References


Andri. 2012. Analisis Kinerja Reksa Dana Saham Menggunakan Metode Sharpe, Treynor, dan Jensen. Jurnal Ekonomi. Universitas Gunadarma, Jakarta.

Brigham, Eugene F. dan Joel F. Houston. 2011. Dasar-dasar Manajemen Keuangan. Edisi 11. Penerjemah Ali Akbar Yulianto. Jakarta : Salemba Empat.

Halim, Abdul. 2015. Analisis Investasi dan Aplikasinya : Dalam Aset Keuangan dan Aset Riil. Jakarta : Salemba Empat.

Hartono, Jogiyanto. 2015. Teori Portofolio dan Analisis Investasi. Edisi Kesepuluh. Yogyakarta : BPFE.

Husnan, Suad. 2006. Dasar-Dasar Manajemen Keuangan. Edisi Ketiga. Yogyakarta: UPP AMP YKPN.

Husnan, Suad. 2012. Dasar-dasar Teori Portofolio dan Analisis Sekuritas. Edisi Keempat. Yogyakarta: UPP STIM YKPN.

Jones, C.P. 2010. Investment Analysis and Management. Fifth Edition. New York : John Wiley and Sons, Inc.

Lehmann, Bruce N. dan David M. Modest. 1987. Mutual Fund Performance Evaluation : A Comparison of Benchmark and Benchmark Comparisons. The Journal of Finance, Vol. 42, Issue 2, 233-265.

Manurung, Adler Haymans. 2008. Reksa Dana Investasiku. Jakarta: Kompas Media.

Merdekawati, Ika. 2015. Analisis Kinerja Reksa Dana Saham dengan Menggunakan Metode Sharpe, Treynor, Jensen, dan M2 Pada Bursa Efek Indonesia Periode 2012-2014. Skripsi. Fakutas Ekonomi Universitas Negeri Yogyakarta.

Modigliani, Franco dan Leah Modigliani. 1997. Risk Adjusted Performance. The Journal of Portofolio Management, Vol. 23, No.2, pp 45-54

Poornima, S., dan Saranya, P. B. 2016. An Application of Sharpe’s, Jenson, and Treynor’s Models to Analyse The Performance of Growth Funds. International Journal of Applied Research; 2(1): 85-90

Pujiati, Trisiwi dan Dewi Farida Ratna. 2011. Analisis Kinerja Reksa Dana Saham Dengan Menggunakan Metode Sharpe Dan Jensen Untuk Periode 2005-2009. Jurnal Manajemen dan Organisasi. Volume:2. Nomor:2. Institut Pertanian Bogor, Bogor.

Putra, Jepryansyah. 2015. Analisis Perbandingan Kinerja Reksa Dana Konvensional Dengan Reksa Dana Syariah Di Indonesia. Jurnal Ekonomi dan Keuangan, Vol. 2 No. 5.

Qamruzzaman, Md. 2014. Comparative Study on Performance Evaluation of Mutual Fund Scheme in Bangladesh : An Analysis of Monthly Returns. Journal of Business Studies Quarterly. Volume 5 Number 4.

Rumintang, Aprilia Grace dan Muhammad Azhari. 2014. Analisis Perbandingan Kinerja Reksa Dana Saham Konvensional dan Reksa Dana Saham Syariah Dengan Menggunakan Metode Sharpe, Treynor, dan Jensen pada Tahun 2014. Manajemen Bisnis Telekomunikasi Dan Informatika, Fakultas Ekonomi dan Bisnis, Universitas Telkom.

Samsul, Mohamad. 2006. Pasar Modal dan Manajemen Portofolio. Jakarta : Erlangga

Simforianus dan Hutagaol Yanti. 2008. Analisis Kinerja Reksa Dana Saham Dengan Metode Raw Return, Sharpe, Treynor, Jensen Dan Sortino. Journal of Applied Finance and Accounting. Volume 1, Nomor 1. Binus University, Jakarta Selatan.

Sugiyono. 2013. Metode Penelitian Bisnis. Edisi ke-17. Bandung:Alfabeta CV.

Sulistyowarini, Agustin. 2009. Analisis Kinerja Portofolio Saham dengan Metode Sharpe, Treynor, dan Jensen (Saham LQ45 di Bursa Efek Indonesia Tahun 2003 sampai 2007). Tesis. Program Studi Magister Manajemen Program Pasca Sarjana Universitas Diponegoro. Semarang.

Suyana Utama, Made. 2009. Aplikasi Analisis Kuantitatif. Edisi Ketiga. Denpasar.

Tandelilin, Eduardus. 2010. Analisis Investasi dan Manajemen Portofolio. Edisi Pertama. Yogyakarta : BPFE.

Undang-Undang Republik Indonesia Nomor 8 Tahun 1995 Tentang Pasar Modal. 10 November 1995 . Lembar Negara Republik Indonesia Tahun 1995 Nomor 64. Jakarta

Wirawan Nata. 2012. Statistik 2 (Statistik Inferensiasi). Edisi ke-2. Denpasar: Keraras Emas.

Yuliaty, Erma. 2013. Analisis Perbandingan Kinerja Reksa Dana Saham Dengan Menggunakan Model Treynor, Sharpe, Jensen, Treynor & Black. Jurnal Akutansi Media Mahardika.Volume 12, Nomor 1.




DOI: http://dx.doi.org/10.26623/jreb.v11i2.1079

Refbacks

  • There are currently no refbacks.


Editor's Address :
Gedung O Magister Management Program of Universitas Semarang.
Jl.Soekarno-Hatta, Tlogosari. Semarang, Jawa-Tengah, Telp: 024-6702757; Fax: 024-6702272, e_mail: jreb@usm.ac.id
 
 

Statistik Jreb

Creative Commons License
This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 International License.